一切行業(yè)的終極盈利來源都是格局，而格局是市場份額與定價權(quán)的有機組合。快遞行業(yè)同樣概莫能外。
疫情導(dǎo)致電商滲透率持續(xù)提升，直播電商等新形式電商提高電商快遞轉(zhuǎn)化率。9月份以后快遞行業(yè)件量增速超過40%，電商化率的穩(wěn)步提升將推動快遞行業(yè)件量增速中樞的上移。
價格戰(zhàn)下玩家針鋒相對
近幾年來，在正向循環(huán)機制下，快遞企業(yè)通過資本運作，將資本轉(zhuǎn)化為軟硬資產(chǎn)。通過對硬件系統(tǒng)如直營化轉(zhuǎn)運中心、提高自動化設(shè)備比例、調(diào)節(jié)車輛運輸模式等。
這種操作一方面增加公司網(wǎng)絡(luò)覆蓋的密度，提升公司市場份額，有效利用規(guī)模經(jīng)濟降低了公司的單票成本，同時優(yōu)化公司軟件系統(tǒng)，利用信息化支持系統(tǒng)提升服務(wù)效率、質(zhì)量以及進一步優(yōu)化了公司的運營成本。
但在快遞行業(yè)囚徒困境下，這未必是一個長久之計。行業(yè)處在高增速狀態(tài)下，行業(yè)內(nèi)玩家并不會采取收縮戰(zhàn)略，基本都采取了針鋒相對的激進策略，新進入者極兔打破原有弱平衡，行業(yè)的生態(tài)遭遇重大挑戰(zhàn)。
今年以來，快遞公司除了面對疫情造成的沖擊外，還需要應(yīng)對極兔入局引發(fā)的價格戰(zhàn)。
通達系自2020年以來融資速度明顯加快，韻達累計發(fā)行中票募集的規(guī)模在20億元，申通發(fā)行的公司債也在20億元，中通港股上市融資95億元，圓通非公開發(fā)行37.9億元，百世發(fā)行可轉(zhuǎn)債募資約10億元。
從再融資角度看，快遞企業(yè)的價格激戰(zhàn)正酣。而快遞公司再融資的投向主要是軟硬件資本開支以及加盟商的補貼政策，行業(yè)價格戰(zhàn)在未來1-2年內(nèi)仍將是主旋律。
囚徒困境下的納什均衡
進入2020年后，極兔的異軍突起打破了原來快遞行業(yè)的脆弱平衡，快遞行業(yè)的同質(zhì)化以及客戶對通達系本身的品牌認知度并未出現(xiàn)明顯分化，客戶支付溢價的意愿不強。快遞行業(yè)陷入囚徒困境。
在囚徒困境下快遞企業(yè)紛紛采取成本領(lǐng)先戰(zhàn)略，利用規(guī)模經(jīng)濟優(yōu)化現(xiàn)有運輸、中轉(zhuǎn)、派送成本，從各快遞企業(yè)的成本曲線來看，現(xiàn)有主要成本下降速率減慢，更多的是派費端調(diào)節(jié)，反映出現(xiàn)有產(chǎn)能提升帶來的規(guī)模經(jīng)濟效應(yīng)較小，必須通過投放新產(chǎn)能才能繼續(xù)實現(xiàn)正向循環(huán)。
從博弈論視角看，在單次囚徒困境的納什均衡(納什均衡又稱非合作均衡，也是一種均衡)結(jié)果是從頭至尾他們都會“出賣”對方。
目前來看，快遞行業(yè)實現(xiàn)合作博弈均衡的條件并不成熟。首先，行業(yè)并沒有從增量時代進入存量時代，目前凈增量依然維持在30%以上。行業(yè)從增量時代進入存量時代也就意味著新投放的產(chǎn)能無處安放，供給自然收縮。
其次，行業(yè)新進入者趨之若鶩。以全球集運行業(yè)為例，目前全球性班輪公司只剩 9 家，并且經(jīng)營全球性航線的壁壘大大提高，行業(yè)再無新進入者。但國內(nèi)快遞行業(yè)，仍然有極兔、京喜、豐網(wǎng)等快遞企業(yè)入局。
另外，行業(yè)經(jīng)歷過多輪價格競爭后，玩家數(shù)量趨于穩(wěn)定，玩家意識到無法通過價格競爭擊垮對手。行業(yè)頭部公司通過可信的承諾以及建立起的“聲譽”使得競爭對手相信合作能夠使得行業(yè)實現(xiàn)帕累托最優(yōu)。
帕累托最優(yōu)意為任何競爭對手在改變自己策略的情況下，不會造成損害他人利益的情形，而自己的處境也得到改善)。
這一效應(yīng)的核心是行業(yè)對于成本端的優(yōu)化以及服務(wù)端的差異化。當(dāng)成本端實現(xiàn)無差異化或者服務(wù)端實現(xiàn)差異化后，行業(yè)將進入帕累托最優(yōu)狀態(tài)。
在成本端無差異化后，打價格戰(zhàn)已經(jīng)沒有任何意義，價格戰(zhàn)無法形成份額的有效提升，而在服務(wù)差異化方面，行業(yè)的競爭重點已經(jīng)從市場份額切換到服務(wù)領(lǐng)域，行業(yè)從過往的價格戰(zhàn)中實現(xiàn)價值回歸，回到正常的合理利潤水平。
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